Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nửa đầu năm 2025 đầy biến động do tác động từ bất ổn vĩ mô thế giới, đặc biệt là chính sách thuế đối ứng của Mỹ và xung đột địa chính trị. Tuy nhiên, thị trường đã hồi phục tích cực và vượt vùng 1.340 điểm khi các cải cách về thể chế để hỗ trợ nội lực nền kinh tế dần được thông qua.
Phát biểu tại hội thảo “Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 – Định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế” do Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tổ chức ngày 17/7, ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phòng Phân tích VFS nhận định, VN-Index sẽ hướng đến vùng 1.600 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần. Với những xu hướng kinh tế lớn, nhiều nhóm ngành trên thị trường đang được hỗ trợ.
Ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS)
Theo ông Hoàng, dù mới chỉ bước sang nửa cuối năm một số phiên, thị trường đã ghi nhận đà tăng mạnh hơn 6% khi Việt Nam đạt được những bước tiến quan trọng trong đàm phán thuế đối ứng và khẳng định vai trò ngày càng rõ nét trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Diễn biến này mở ra kịch bản tích cực với thị trường chứng khoán Việt Nam với nhiều cơ hội đầu tư tiềm năng trong nửa cuối năm.
TS. Cấn Văn Lực – Chuyên gia Kinh tế trưởng và Giám đốc Viện Đào tạo, Nghiên cứu BIDV đánh giá, tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt 7,52% trong nửa đầu năm 2025 là tích cực với nhiều điểm sáng như các động lực tăng trưởng hồi phục đồng đều, đột phát về thể chế, cách mạng tinh gọn bộ máy… Dựa trên nền tảng này, dự báo cả năm 2025, tăng trưởng GDP kỳ vọng đạt 7,5% – 7,7%, và 9% – 10% trong năm 2026 – những mức tăng trưởng ấn tượng không chỉ trong khu vực mà còn trên toàn thế giới. Về lạm phát và tỷ giá, TS. Lực dự đoán tính chung cả năm sẽ nằm trong tầm kiểm soát của Chính phủ.
Tiến sĩ Cấn Văn Lực
Mặc dù vậy, nền kinh tế vẫn phải đối mặt với các rủi ro như xung đột địa chính trị, đầu tư tư nhân và tiêu dùng còn thấp, đầu tư công giải ngân chưa đồng đều, rủi ro thị trường trái phiếu, chiến tranh thương mại và đặc biệt về vấn đề thuế đối ứng từ Mỹ vẫn chưa thống nhất chi tiết. Ông Lực cho rằng xuất khẩu có thể giảm và thu hút FDI có thể chịu ảnh hưởng, xuất hiện cạnh tranh hàng hóa từ các nước khác xuất khẩu sang Việt Nam.
Ông Đinh Minh Tuấn – Giám đốc Khu vực Miền Nam nền tảng Batdongsan.com.vn
Đánh giá thị trường bất động sản, ông Đinh Minh Tuấn, Giám đốc Khu vực miền Nam của nền tảng Batdongsan.com.vn cho rằng, thị trường bất động sản nói chung đang bước vào giai đoạn khởi sắc trong một chu kỳ mới. Mức độ quan tâm tìm kiếm bất động sản trong quý I phục hồi tốt sau giai đoạn đầu năm bất ổn kinh tế chính trị.
Trong bối cảnh “tiền rẻ” được duy trì với nhiều cải cách mạnh mẽ mới về chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, ông Nguyễn Minh Hoàng cho rằng thị trường chứng khoán đang bước vào một “megatrend” trong nửa cuối năm 2025.
Theo ông Hoàng, thị trường bất động sản đang chuyển từ pha hồi phục sang tăng trưởng khi lãi suất duy trì ổn định. Rủi ro trái phiếu doanh nghiệp không còn quá lo ngại. Hành lang pháp lý có những thay đổi mạnh mẽ giúp tháo gỡ khó khăn cho các dự án. Bên cạnh đó, nguồn cung cải thiện khi các doanh nghiệp đẩy mạnh vay nợ để thực hiện dự án khiến giá trị hàng tồn kho và tiền sử dụng đất dài hạn tăng tích cực so với cùng kỳ.
Ngoài ra, việc luật hóa 3 điều khoản trong Nghị quyết 42/2021/QH15 sẽ giúp ngân hàng đẩy mạnh việc xử lý nợ xấu. Điều này không chỉ làm giảm chi phí vay vốn cho doanh nghiệp và người dân, trong đó có các khoản vay mua nhà mà còn đẩy mạnh vòng quay tiền trong hệ thống ngân hàng thúc đẩy việc cho vay với các ngành đem lại lợi nhuận cao như bất động sản.
Theo đó, trong nửa đầu năm, VN-Index đã hồi phục và tăng điểm tích cực nhờ dòng tiền nhập cuộc mạnh mẽ, tương đương với chu kỳ tăng 2021-2022, tạo ra quán tính mạnh mẽ cho giai đoạn tăng mới.
“Việt Nam cũng cần cơ cấu lại nền kinh tế, tăng nội lực, tự lực tự cường, tập trung vào các động lực tăng trưởng khác như đầu tư, tiêu dùng và tìm ra các động lực tăng trưởng mới như xuất khẩu dịch vụ. Về phía doanh nghiệp cần chuyển đổi xanh và số hóa, đa dạng hóa thị trường, đối tác, nâng cao năng lực cạnh tranh và nội lực để có thể tận dụng tốt cơ hội trong thách thức. Bên cạnh đó cần đẩy nhanh hoàn thiện thể chế, pháp lý, thực hiện các giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán, nâng cao năng lực quản lý”, ông Lực đề xuất.
Minh Tuấn
